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            爆仓了!90后女生购物车里的拉夏贝尔为什么没成为“我国版ZARA”?

            admin 2019-08-10 174人围观 ,发现0个评论

              2017年11月28日和12月7日,拉夏贝尔(603157.SH)实控人邢加兴分别将3500万股和4000万质押海通证券,原因是出于个人资金需求。

              彼时,拉夏贝尔上市不过两个月。

              悉数看上去都非常正常。由于即便在两次大手笔质押后,邢加兴的质押份额才刚刚过半,为52.86%。股价尽管正从31.42元的前史最高位往跌落,但两次质押时点的股价17.69元、15.55元,比较于8.4爆仓了!90后女生购物车里的拉夏贝尔为什么没成为“我国版ZARA”?1元的发行价,溢价空间仍旧可观。

              邢加兴表明,质押融资的还款来历包含上市公司个人收入、股票分红及其他出资收益等,质押危险可控。

              这一年,正是拉夏贝尔的高光时刻,是现在国内仅有一家完结了“A+H”股上市的品牌服饰公司。成绩也处于高速扩张期,此前数年运营收入均以两位数速度增加。一个更直观的数据是,2017年,拉夏贝尔的门店数量到达峰值,为9448家。

              这家被以为要做“我国版ZARA”的服装企业,好像真的朝着方针越来越近了。

              可是,一切命运奉送的礼物,都在暗中标好了价码。

              爆仓了!

              尔后的一年半时刻里,拉夏贝尔总体上仍是一路下行的态势。邢加兴屡次进行弥补质押,累积质押股份达1.416亿股,质押份额不知不觉攀升到了99.81%。

              在此期间,其共同行动听上海合夏出资有限公司也开端质押股份。

              出于资金需求和融资组织,2018年5月8日,上海合夏将2200万股份质押给中信证券。当日拉夏贝尔的收盘价为17.09元,正值拉夏贝爆仓了!90后女生购物车里的拉夏贝尔为什么没成为“我国版ZARA”?尔股价的一个小顶峰。跟着之后股价下行,上海合夏也逃不过弥补质押的命运,质押率到达了85.17%。

              直到2019年8月6日,高份额质押的这颗雷总算引爆。

              当晚,拉夏贝尔布告显现,公司控股股东、实践操控人邢加兴质押给海通证券的1.416亿股有限售条件股份已低于最低履约保份额,因其未提早购回且未采纳履约保证办法,质权人已宣告股票质押违约书面通知,构成违约。

              浅显来说,邢加兴质押的股份悉数爆仓了。

              布告显现,假如邢加兴不能采纳有用化解质押危险的办法,质权人有权依照约好进行违约处置,或许影响上市公司操控权的安稳。

              上海合夏质押的股份也在爆仓边际。同一日,上海合夏将持有的600万股有限售条件股办理了弥补质押。假如将邢加兴及上海合夏的质押股份相加,现在实控人及玄武门之变参与者共同行动听的质押份额高达96.27%,占公司总股本32.88%。

              8月7日收盘,拉夏贝尔股价跌势未止,报5.04元,跌2.33%。而在前一日,拉夏贝尔盘中价跌至4.96元,为前史最低位。

              遐想邢加兴初次质押股份的2017年11月,彼时百亿市值的拉夏贝尔,此时余下市值已缺乏30亿。与其时还款的底气比较,现在邢加兴不得不与质权人坚持持续交流,才干不被强制平仓。

              线下张狂开店

              在招股书中,拉夏贝尔对自己的定位是:一家快时髦、多品牌、全直营时装集团。所谓快时髦,是一种服装服饰职业的商业形式,特点是上新品速度快、点评和紧跟时髦潮流,ZARA是该形式的代表品牌。拉夏贝尔在招股书中也屡次对标ZARA。

              2015年,时任拉夏贝尔常务副总裁王勇称,拉夏贝尔能获得今日的成果首要是学习了GAP、ZARA、H&M的形式,走全直营和多渠道的运营,这也将是服装业的未来。

              这是拉夏贝尔被以为我国版ZARA的原因,在国内,拉夏贝尔的确成为了快时髦的佼佼者。2014年,欧睿陈述显现,拉夏贝尔的商场份额一度超越了ZARA。

              拉夏贝尔的开疆拓土是经过开店敏捷完结的。

              “假如不开新店就意味着后退。”不少文章都说到创始人邢加兴曾说过这样一句话。记者并未从权威信源找到该话出处,但从拉夏贝尔线下门店的扩张速度来看,倒也契合这句话的思路。

              2014年-2016年,夏贝尔实体门店期末数量分别为6887家、7893家、8907家。

              上市之初,拉夏贝尔招股书中曾说到,IP爆仓了!90后女生购物车里的拉夏贝尔为什么没成为“我国版ZARA”?O所征集来的资金用于零售网络扩展与新零售信息系统建造,未来三年将新增3000个网点,也便是依照方案2020年将打破1万家。

              “咱们这个职业有这样一个界说:一,做到必定年限,或许就会比较安稳。二,做到必定规划,也会比较安稳。这两个缺一不可,假如一个服装品牌一出来一会儿做的非常好,但没经历过风波,没有堆集许多经历,或许会比较不安稳;假如做了很长时刻,规划一向上不去,也是很费事的事。像咱们用12年做到必定规划,现在咱们现已找到了一个打破口,再接下来便是适应消费这个大趋势,完结公司的快速增加。”这是2010年邢加兴承受媒体专访是说过的一段话,那时分,拉夏贝尔的线下门店行将到达900家。爆仓了!90后女生购物车里的拉夏贝尔为什么没成为“我国版ZARA”?

              关于“店越开越多”怎么办理的问题,邢加兴有一套自己的世界观。

              他以为,店开得越多就越好办理。由于从300家开到600家的经历告知他,“一个当地店开得越多,办理功率就越高,本钱会下降,”“办理本钱是跟着规划做大逐渐得到操控的。”

              可是从900家到9000家,是否还适用这样的经历呢?

              闭店求生

              2017年末,拉夏贝尔的门店数量到达了9448家。与此一同,拉夏贝尔交出了上市之后的首份财报:营收增加5.24%,净利润下降6.29%。比较于上一年14.95%的营收增速,尽管慢了点,但还算安稳。

              但到了2018年。拉夏贝尔呈现了显着的成绩失速。当年财报显现,公司营收增速为13.08%,净利润亏本1.6亿元,同比下降132%。

              其他一个耐人寻味的信号是,2018年末,拉夏贝尔门店数量开端削减,下降为9269家。

              拉夏贝尔在回复上交所2018年报问询时指出,近年来服装零售职业销售额增速放缓,职业界竞赛加重,部分职业界公司均呈现了毛利率同比下滑的状况。此外,以直营形式为主的拉夏贝尔还面对人工、租金等刚性本钱的上升的晦气影响。

              存货也开端显着增加。存货由2017年末的23.45亿元增至2018年末的25.34亿,存货周转天数由216.7天增至248.9天。

              到2019年,拉夏贝尔运营状况进一步恶化,2018年末,拉夏贝尔毛利率为65.33%,2019年一季度,毛利率仅为58.67%。上半年营收同比下降超越20%,归属净利润为-4.4亿元至-5.4亿元,较2018年上半年下降约286.6%至329.0%,与此一同,拉夏贝尔自动闭店求生,削减实体门店2400余个。

              在半年报预告中,也能够感受到拉夏贝尔面对的多重压力。国内群众服饰零售商场持续低迷、毛利率同比下降,事务转型调整、降本增效的实践效果需要时刻体现,费用的削减未能抵消毛利下降的影响。其他,外部融资环境发生变化,公司持续偿还银行告贷,对产品下单、上新等发生必定负面影响。

              商场低迷是一个不争的现实,但拉夏贝尔的嗅觉好像不ZARA敏锐。

              依据前瞻工业研究院的数据,我国现已成为ZARA全球第二大商场。2017年,ZARA在我国店肆共有183家,并且开店节奏放缓,还封闭了标志性的全国首家旗舰店。

              其他从城市布局来看,ZARA门店绝大部分会集在一线城市。拉夏贝尔则采纳了不同的战略,将目光放在了二、三线城市。2017、2018年财报显现,来自二线城市的收入占比在42%-43%,三线城市收入占比23%-24%,一线城市收入占比在13%左右。

              跟着一线城市商场饱满,ZARA也在向二、三线城市下沉。但ZARA的战略是很慎重的,进入一个新商场时,一般先开设一家店,以此为持续扩店的柱石,等对当地商场有满足了解之后,才会持续开第二家店,或逐渐引入集团旗下的其他品牌。

              但要知道,这时分拉夏贝尔还在跑步扩张,门店数量挨近1万家。

              盲目买买买

              线下大举开店的一同,拉夏贝尔还在大手笔买买买,品牌越来越多。

              信任不少90后女孩对La Chapelle、Puella、La Babit等品牌不会生疏。在许多大型商场内,这几个品牌是标配,并且它们常常把门店开在一同,在风格上构成细微差别。但许多人不知道,这几个品牌其实是同一家公司——拉夏贝尔旗下的。

              2011年之前,拉夏贝尔仅有LaChapelle、Pue爆仓了!90后女生购物车里的拉夏贝尔为什么没成为“我国版ZARA”?lla、Candies三个女装品牌。2012年,拉夏贝尔明确提出“多品牌、直营为主”的开展战略,连续推出7m和LaBabit两个女装品牌,推出POTE和JACKWALK、MARCECK等三个男装品牌以及8EM童装品牌等。

              2015年今后,拉夏贝尔根本中止内部新培养品牌,首要经过出资协作的方法拓宽新的品牌,到2018年,公司经过控股公司连续具有或许推出Siastella、OTR、GARTINE等品牌,经过联营、参股方法连续支撑或参加MairaLuisa、Tanni等品牌开展。

              由此,并购成为拉夏贝尔上市之后的关键词,其间备受争议的是收买法国品牌Naf Naf SAS。

              2018年1月,拉夏贝尔宣告以5200万欧元(约合4.1亿元人民币)收买法国VIVARTE时髦集团旗下女装品牌Naf Naf SAS40%股份。随后在2018年11月,拉夏贝尔对剩余的60%也发生爱好,拟出资3534万欧元(约合2.78亿元人民币)收买LaCha ApparelIISrl60%股权,然后直接收买Naf Naf SAS60%股权。改进收买交割事项的最终日期延期至2019年7月1日。为了完结收买,公司与第三方签订协议,并借款不超越3800万欧元。

              但Naf Naf SAS成绩体现自2017年便有所疲软,2017年亏本约5126万元,2018年亏本有扩展的趋势。

              从现在的成绩来看,拉夏贝尔执着于收买Naf Naf SAS,却没有改变公司成绩。

              截止2018年末,拉夏贝尔共有15个品牌,但La Chapelle、Puella、Candies、7m、La Babit这5个品牌贡献了80%的营收。

              而从顾客的反响来看,尽管牌子越买越多,门店越开越多,但质量和价格并不匹配。有不少顾客在揭露渠道表明,“只要打五折的时分买,质量对不住原价。”

              拉夏贝尔现在的闭店求生之举能否有所成效还未可知,但资本商场的重视度现已大大下降。股价低迷的一同,也在被组织扔掉。2017、2018年,拉夏贝尔是组织的宠儿,一度被看高至30.8元。到了2019年,公司研报现已不见踪影。

            爆仓了!90后女生购物车里的拉夏贝尔为什么没成为“我国版ZARA”?

            (责任编辑:DF406)

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